3D Systems 2024財(cái)年?duì)I收4.40億美元，下降10%

2025年3月28日，南極熊獲悉，3D Systems (NYSE: DDD) 公布了2024財(cái)年財(cái)報(bào)，全年?duì)I收為4.40億美元（約合31.97億人民幣），較2023年的4.88億美元（約合35.46億人民幣）下降了10%。這一下降主要受到軟硬件需求疲軟和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境挑戰(zhàn)的影響。第四季度營(yíng)收為1.11億美元（約合8.06億人民幣），低于分析師預(yù)期的1.15億美元，同比下降了3%。此外，由于年末再生醫(yī)學(xué)項(xiàng)目的會(huì)計(jì)調(diào)整，第四季度營(yíng)收減少了870萬(wàn)美元（約合6322萬(wàn)人民幣），進(jìn)一步加劇了營(yíng)收的下滑。因此，3D Systems的股價(jià)今天下跌超過(guò)20%。

△3D Systems因收入下降和運(yùn)營(yíng)虧損出現(xiàn)股票下跌情況

全年毛利潤(rùn)降至1.64億美元，毛利率從2023年的40.2%降至37.3%。毛利率的下降主要?dú)w因于收入不足以及制造差異的不利影響。非GAAP毛利率穩(wěn)定在37.4%，但較2023年的40.6%有所下降。

損失減少幅度仍然很大

根據(jù)GAAP計(jì)算，3D Systems報(bào)告2024財(cái)年凈虧損2.55億美元。相較于2023年的3.62億美元虧損有所改善。每股攤薄虧損從2023年的2.79美元收窄至1.94美元。然而，調(diào)整后的EBITDA急劇惡化，從2023年的2630萬(wàn)美元虧損擴(kuò)大至2024年的6640萬(wàn)美元虧損。該公司還消耗了6100萬(wàn)美元的負(fù)自由現(xiàn)金流，盡管這一數(shù)額較2023年的1.07億美元流出有所減少，但仍處于較高水平。

醫(yī)療解決方案收入同比下降11%，降至1.89億美元。曾作為增長(zhǎng)引擎的再生醫(yī)學(xué)項(xiàng)目由于里程碑標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)計(jì)處理修訂而遭遇挫折。工業(yè)解決方案收入下降9%，年底總收入為2.50億美元。盡管全年大部分時(shí)間銷(xiāo)售疲軟，但第四季度工業(yè)系統(tǒng)和耗材需求出現(xiàn)反彈。

雖然3D Systems尚未正式確認(rèn)，但據(jù)VoxelMatters數(shù)據(jù)顯示，硬件銷(xiāo)量下滑主要與聚合物系統(tǒng)相關(guān)，而非金屬硬件銷(xiāo)售。金屬硬件只占公司整體業(yè)務(wù)的一小部分，且出現(xiàn)增長(zhǎng)，這主要得益于對(duì)工業(yè)解決方案的需求，特別是在半導(dǎo)體制造和牙科應(yīng)用領(lǐng)域，且與GF的現(xiàn)有合作關(guān)系起到了推動(dòng)作用。

△3D Systems將逆向工程軟件部門(mén)Geomagic賣(mài)給?？怂箍?/div>
為了優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，3D Systems已以1.23億美元的價(jià)格出售了它的Geomagic軟件平臺(tái)。這比交易已獲得所有監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將在2025年第二季度初完成。出售所得款項(xiàng)將用于減少債務(wù)并維持關(guān)鍵研發(fā)投資。

截至2024財(cái)年末，公司現(xiàn)金余額為1.71億美元，預(yù)計(jì)在Geomagic出售后，可用金額將有所上升?？倐鶆?wù)為2.12億美元，其中包括將在2026年第四季度到期的可轉(zhuǎn)換票據(jù)，且超過(guò)50%的票據(jù)已于2024年到期。

該公司于2025年第一季度啟動(dòng)了新的成本削減計(jì)劃，目標(biāo)是到2026年年中實(shí)現(xiàn)年化節(jié)約超過(guò)5000萬(wàn)美元（約合3.63億人民幣）。2024年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用降至4.41億美元，較2023年的6.02億美元大幅降低。這些節(jié)約預(yù)計(jì)將支持EBITDA改善，特別是在新產(chǎn)品發(fā)布獲得市場(chǎng)關(guān)注的情況下。

3D Systems認(rèn)為，盡管營(yíng)收增長(zhǎng)可能保持平穩(wěn)或呈現(xiàn)溫和增幅，但到2025年第四季度，調(diào)整后EBITDA有望恢復(fù)為正值。公司期望通過(guò)強(qiáng)有力的執(zhí)行、更嚴(yán)格的成本控制和需求復(fù)蘇來(lái)穩(wěn)定財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

股價(jià)暴跌，但前景樂(lè)觀

市場(chǎng)對(duì)3D Systems未達(dá)預(yù)期的業(yè)績(jī)反應(yīng)強(qiáng)烈。在發(fā)布2024財(cái)年和第四季度業(yè)績(jī)后，3D Systems股價(jià)在周四早盤(pán)交易中下跌了17.1%，自業(yè)績(jī)公布以來(lái)，股價(jià)累計(jì)下跌超過(guò)20%。分析師原本預(yù)期公司第四季度每股虧損為0.11美元，但實(shí)際結(jié)果為非GAAP虧損0.19美元，GAAP虧損0.25美元。業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，加上收入低于預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)烈的拋售反應(yīng)。

收入增長(zhǎng)乏力、利潤(rùn)率壓力以及持續(xù)虧損進(jìn)一步打擊了投資者信心。盡管公司強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和消費(fèi)品需求有所回升，但這些積極因素被不佳的財(cái)務(wù)表現(xiàn)所掩蓋。

展望2025年，3D Systems預(yù)計(jì)收入將在4.20億美元（約合30.50億人民幣）至4.35億美元之間（不包括Geomagic）。該公司預(yù)計(jì)非GAAP毛利率將在37%至39%之間，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用將在2億美元至2.2億美元之間。公司還預(yù)計(jì)，到年底將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡或調(diào)整后EBITDA有所改善。

由于全球需求仍存在不確定性，3D Systems將重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)部改進(jìn)。提高運(yùn)營(yíng)效率、降低成本以及針對(duì)牙科、數(shù)字備件和再生醫(yī)學(xué)等高增長(zhǎng)市場(chǎng)進(jìn)行有針對(duì)性的投資，將繼續(xù)作為公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略的核心。