我做夢(mèng)籌了200億元，收購(gòu)國(guó)外所有3D打印上市公司，拿到A股值2900億

真的！昨晚南極熊在夢(mèng)里和一批投資機(jī)構(gòu)、銀行、上市公司等合作，籌集到了200多億元人民幣，約28億美元，一下子把所有國(guó)外3D打印領(lǐng)域的上市公司全部收購(gòu)了，包括Stratasys、3D Systems、Nano Dimension 、Materialise 、Desktop Metal 、Markforged、Velo3D等。

然后，南極熊逐一對(duì)這些公司的技術(shù)進(jìn)行消化吸收，把3D打印機(jī)、材料、服務(wù)的生產(chǎn)放到中國(guó)內(nèi)地，到2030年：

• 1、憑借本土巨大的工程師等人才紅利、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，把產(chǎn)品和服務(wù)成本降低一半，運(yùn)營(yíng)效率提升了一倍。國(guó)外的研發(fā)、運(yùn)營(yíng)等費(fèi)用支出太高，嚴(yán)重拖累了凈利潤(rùn)；到了中國(guó)這部分的成本可以大幅下降。
• 2、憑借巨大的制造業(yè)市場(chǎng)紅利，從2024年的16億美元總收入規(guī)模，增長(zhǎng)1.5倍，總額達(dá)40億美元；
• 3、由于成本的下降、運(yùn)營(yíng)效率的提高、收入的提高，我們這批3D打印高科技公司的凈利潤(rùn)總和達(dá)20%，也就是8億美元的凈利潤(rùn)；
• 4、然后南極熊把這些資產(chǎn)打包到一起，成為3D打印控股集團(tuán)，拿到A股上市，市場(chǎng)給出10倍的PS市銷率，市值達(dá)2900億人民幣，也就是400億美元（如果是20倍市銷率，那就是近6000億人民幣市值）。3D打印是增材制造，與減材制造（如CNC機(jī)加工等）、等材制造（注塑、鍛造、鑄造等）一起，成為整個(gè)制造業(yè)的重要組成部分，這個(gè)市值也不是不可能。
• 5、也就是說(shuō)，通過收購(gòu)和有效運(yùn)營(yíng)，2025年我們花出去的200多億人民幣，到2030年變成了2900億，增值10幾倍。既把全球最好的3D打印技術(shù)落地到了中國(guó)，幫助中國(guó)制造業(yè)提升科技含量、甚至重塑部分行業(yè)，還取得了很好的財(cái)務(wù)回報(bào)。這可真是一件非常值得我們?nèi)プ龅氖虑椋?br />

然而，今天一早，南極熊睡醒了，發(fā)現(xiàn)枕頭濕了一半，嘴角的口水也還沒有干——這個(gè)3D打印春秋大夢(mèng)，做得可真香！

日有所思，夜有所夢(mèng)！雖然這只是一個(gè)夢(mèng)，但卻是南極熊在白天仔細(xì)思考的結(jié)果。

國(guó)外3D打印上市公司真的很便宜，中國(guó)估值高20倍
△全球3D打印上市公司市值排行榜，中國(guó)廠商遙遙領(lǐng)先，數(shù)據(jù)時(shí)間為2025.3.29

為了方便說(shuō)明這個(gè)3D打印春秋大夢(mèng)從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)角度上的合理性，南極熊整理了以上這個(gè)《中外3D打印上市公司營(yíng)收、市值、凈利潤(rùn)、市銷率對(duì)比》表格，由于國(guó)外多數(shù)公司處于虧損狀態(tài)，估值對(duì)比不方便用市盈率PE，所以用了市銷率PS。



△表格：南極熊整理的中外3D打印上市公司營(yíng)收、市值、凈利潤(rùn)、市銷率對(duì)比

從以上表格可以清楚看出，美股3D打印上市公司多數(shù)都是連年虧損，美國(guó)資本市場(chǎng)的估值，市銷率均值只有1.34；而中國(guó)市場(chǎng)的市銷率均值高達(dá)24.7。也就是說(shuō)，如果一個(gè)3D打印公司年收入為1億元，在美國(guó)上市的話，市值為1.34億；在中國(guó)上市的話，市值就變成24.7億，幾乎高了近20倍！

中國(guó)作為全球制造業(yè)中心，3D打印應(yīng)用潛力巨大，無(wú)論是航空航天、模具、注塑、醫(yī)療、鞋業(yè)、汽車，還是最近爆火的金屬3D打印在手機(jī)3C領(lǐng)域的應(yīng)用。3D打印技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用，還是得靠中國(guó)，增長(zhǎng)預(yù)期很高。所以，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)3D打印上市公司的估值水平比美國(guó)高很多，也有一定的邏輯。

南極熊強(qiáng)烈呼吁中國(guó)業(yè)界，低PS的美國(guó)公司，其實(shí)可以成為中國(guó)的收購(gòu)目標(biāo)，中國(guó)可通過收購(gòu)獲取技術(shù)，提升全球技術(shù)、市場(chǎng)地位。

收購(gòu)國(guó)外3D打印公司的技術(shù)價(jià)值

收購(gòu)可幫助中國(guó)獲得國(guó)外公司的先進(jìn)3D打印技術(shù)，供應(yīng)鏈和市場(chǎng)也互補(bǔ)。下面是這個(gè)3D打印收購(gòu)標(biāo)的公司的技術(shù)特點(diǎn)：

Stratasys：熔融沉積成型（FDM）、PolyJet、選擇性吸收熔融（SAF），專注于聚合物打印，還有3D打印軟件。
3D Systems：立體光刻（SLA）、選擇性激光燒結(jié)（SLS）、直接金屬激光燒結(jié)（DMLS），涵蓋聚合物和金屬，還有3D打印軟件。
Nano Dimension：基于噴墨的電子3D打印，專注于電路板和其他電子設(shè)備。
Materialise：提供多種3D打印技術(shù)如SLA、SLS和選擇性激光熔化（SLM），主要為軟件和制造服務(wù)。
Desktop Metal：粘結(jié)劑噴射3D打印金屬/砂型、DLP光固化等。
Markforged：連續(xù)纖維增強(qiáng)（CFR）復(fù)合材料3D打印和粉末擠出（BPE）金屬3D打印，還有軟件。
Velo3D：激光粉末床熔融（LPBF），專注于金屬?gòu)?fù)雜零件。

這只是一場(chǎng)“白日夢(mèng)”？
以上會(huì)不會(huì)只是一個(gè)白日夢(mèng)呢？

其實(shí)，從資金、從市場(chǎng)應(yīng)用、從估值體系的角度，以上的收購(gòu)是非常具有可能性的。南極熊認(rèn)為，國(guó)內(nèi)要拿出200億元人民幣來(lái)完成3D打印公司收購(gòu)，現(xiàn)金+股權(quán)混合支付的話，報(bào)價(jià)比這些公司現(xiàn)有市值溢價(jià)20%到40%，不太難。他們多數(shù)都是焦急等著被并購(gòu)。

但是，中國(guó)來(lái)收購(gòu)這些公司的話，必須都要經(jīng)過美國(guó)國(guó)家安全審查（CFIUS），以上企業(yè)幾乎都涉及國(guó)防軍工業(yè)務(wù)，甚至拿到美國(guó)國(guó)防部的大量訂單和資助。加上目前中美的緊張關(guān)系，南極熊認(rèn)為有99%的幾率不會(huì)通過。之前南極熊曾經(jīng)試過協(xié)助國(guó)內(nèi)公司，以2億元左右的報(bào)價(jià)收購(gòu)歐洲某3D打印公司，因?yàn)樯婕皻W洲和美國(guó)的審查，律師做了判斷后，不得不放棄收購(gòu)。另外還有文化差異，整合起來(lái)也不容易。

如果，通過新加坡或者其它國(guó)家和地區(qū)的主體去收購(gòu)呢？或許會(huì)存在一些希望。對(duì)此感興趣的機(jī)構(gòu)，可以+南極熊的vx: lihaixiong。歡迎探討交流，一起造夢(mèng)。